什么原因让小米上市首日跌破发行价？

小米8  是败笔

但是3年之后的2018年5月，小米赴港上市的消息传遍互联网。5月底，小米8发布。这很容易给人一种感觉，除了担负年度数字系列旗舰机的定位，小米8似乎也成了小米上市前给米粉和股东们的一剂强心针。

然而39天过去，小米8的结局却令人颇感意外。

对于被Mix系列工业设计狠狠惊艳了一把的米粉来说，小米史上第一款刘海屏旗舰手机，要比其他国产厂商的“刘海屏”更加令人难以接受。更令粉丝们难受的是，小米8的大刘海下，只有一颗2D的红外相机，仅探索版配置3D结构光，国产旗舰见怪不怪骁龙845+6/8GB运存配置，让人一言难尽。

当然了，2699元起步的价格注定销售数据不会太难看。但在粉丝们心里，仅剩了“性价比”的小米，还能令米粉心动吗？

8年过去了，当年“买不起旗舰机”的众多学生米粉，如今早已成为手机消费的主力。性价比已经不再是他们选购手机的第一要素，更多的人开始追求设计和品质感。

与此同时，国产手机在全球范围内崛起，前有华为、一加，后有OV，当初令人垂涎的高配高性能优势已经不再明显。更危险的是，国产手机们开始发力创新和设计来争取4000+手机市场份额的时候，小米的性价比标签反而成了抢占市场的拖累。

上市只是新起点，小米手机今后需要应对的难题恐怕只会更多。因为对于小米和雷军来说，上市之后的小米，不再只是米粉的小米。市场、发展策略、资本、成本，势必会让它做出越来越多的取舍和妥协。

就像雷军承诺“小米硬件综合净利润率永远不会超过5%”，始终坚持做“感动人心、价格厚道”的好产品，这话放在几年前，应该会令不少人振奋和感动。但放在上市前夕，恐令股东失措，证监会生疑。

作为一个米粉，今天的确值得庆贺，但经历了和小米手机的“七年之痒”，我还是爱不动了。

许多分析师担心，小米公司大部分手机销量集中在低端手机领域（招股书显示，小米智能手机平均售价还不到150美元，而150美元为全球低端手机的主流价位），因此小米未来如何能够增加自己的利润和毛利率，成为了其需要重点关注的问题。

香港金融机构BOCOM International的首席策略师Hao Hong表示，资本市场非常担心小米在2019年能够获得多大的增长，以及小米是否能够将在路演中对投资机构的宣传变成真实的业绩。

外界的质疑集中在小米公司的属性，舆论普遍认为，小米是一家硬件公司，九成的收入来自于手机、电视机、生活电器产品。不过，小米在招股书中自我标榜为一家互联网公司，该公司认为，小米拥有和设备一起提供的互联网服务，比如音乐、视频等，因此小米应该获得更高的估值。

之前多家外媒也指出，从最终的融资额和估值来看，小米没有能够说服投资人接受自我标榜的所谓“互联网公司”属性。