东山精密明年净利润预测

昨晚闲来无事，依据最新会议纪要对东山精密明年的净利润进行了初步测算，现将思路与结果梳理如下，诚邀业内同仁指正。
光模块方面：预计明年产量为3500万只（存在上修空间），目前订单基本已被海外厂商锁定。其中，800G产品约2500万只，1.6T产品约1000万只。按800G单价300美元、行业平均净利率30%测算；1.6T按单价700美元（下限）、净利率30%（较低水平）测算，两部分合计净利润约300亿元。对应给予15倍市盈率估值。
光芯片方面：明年产能合计3亿颗（含CW与EML），其中2亿颗自用，1亿颗外售。因外售结构中CW与EML的具体占比，以及EML内部100G、200G等细分规格比例尚不明确，暂参考此前高盛研报估算，对应净利润约17亿元，给予50倍市盈率。
AI PCB业务：明年起进入放量阶段，预计产值15亿美元，按17%净利率折算，净利润约18亿元人民币，给予25倍市盈率。
综合三项业务估值，公司整体目标市值约为5800亿元。截至当前，公司市值为3400亿元。