特斯拉营收创新高，净利却下滑

财联社7月23日讯，特斯拉二季度汽车销量亮眼，但盈利未达华尔街预期。这一结果对其加速推进机器人、自动驾驶及人工智能等新兴业务布局构成挑战，凸显转型期业绩压力与市场期待之间的落差。
周三收盘后，特斯拉官网公布第二季度财报：总营收达282.36亿美元，较去年同期增长26%，显著高于市场预期的257.1亿美元；其中汽车业务收入为205.16亿美元，同比增长23%。
本月早些时候，特斯拉公布第二季度汽车交付量达48.4万辆，显著高于市场预期。当前，整车销售仍是公司核心收入支柱，而Robotaxi等新兴业务尚处于研发与测试阶段，尚未产生实际营收。
报告显示，特斯拉第二季度调整后EBITDA为32.73亿美元，同比下滑4%；调整后EBITDA利润率为11.6%，较上年同期的15.1%下降3.5个百分点，反映出盈利能力有所减弱。这一降幅主要受成本上升、价格调整及产能爬坡等因素综合影响，公司整体运营效率和盈利水平面临阶段性压力。
分析指出，特斯拉利润下滑主因是汽车平均售价降低。为提振销量，公司推出多项购车优惠政策，并已停止生产定价较高的Model S与Model X两款车型。
老虎金融伙伴公司分析师伊万·芬塞思指出：特斯拉二季度销量创历史最高纪录，但投资者更看重盈利状况。当前销量增长 largely 依赖大幅降价促销，导致整体利润率显著承压。

特斯拉第二季度调整后每股收益为0.33美元，低于市场预期的0.51美元，也低于去年同期的0.40美元。同时，公司自由现金流时隔两年多再度转负，达负10.92亿美元，引发市场对其短期资金状况的关注。
埃隆·马斯克此前透露，特斯拉今年资本支出将超250亿美元，重点用于提升汽车、电池及机器人产能，以推进其长期战略愿景。目前，这部分大规模投资已开始在公司财务报表中体现为实际成本支出。
特斯拉第二季度资本支出达57.89亿美元，据此推算全年约170亿美元，显著低于马斯克此前设定的250亿美元年度目标。这一差距意味着公司在扩大产能与推进新项目方面可能面临资源约束，完成既定投资承诺的压力正在加大。
富兰克林邓普顿AI与数字资产解决方案主管马克·戈赫曼指出：特斯拉应显著增加人工智能领域投入。鉴于未来几乎所有业务都将深度依赖AI，当前缩减相关投资实难理解。
财报发布后，特斯拉股价盘后一度下挫5%；截至周三收盘，年内累计下跌16.83%。

财报显示，特斯拉第二季度汽车监管积分收入为1.46亿美元，同比大幅下滑，较去年同期的4.39亿美元减少逾六成，反映出其通过出售碳排放积分获取的额外收入显著收缩。
该收入来自向排放超标的车企出售碳积分，但受特朗普政府逐步弱化拜登时期清洁能源政策影响，相关收益正持续减少。
财报显示，特斯拉活跃FSD订阅用户达148万，同比增长56%，保持稳健增长态势。关于备受市场关注的Robotaxi业务，本次财报未披露实质性进展或新细节。
Aptus Capital Advisors股票主管兼投资组合经理大卫·瓦格纳指出，团队正逐步转变视角，不再仅以传统电动车销量为标尺评估特斯拉，而是将其定位为一家深度融入现实场景的AI与机器人公司，重点关注其在人工智能、自动驾驶及人形机器人等前沿领域的实际落地能力与技术转化成效。
他强调，特斯拉的最终估值将取决于四大关键业务的实际进展：FSD自动驾驶技术的商业化落地、专用于无人驾驶的Cybercab出租车、Optimus人形机器人量产应用，以及高利润率的Megapack大型储能系统业务的执行成效。